平均年龄55岁、29%起源于房地产 这份报告揭秘中国家族财富新动向


编者按:本文来自经济观察网,作者:蔡越坤,36氪经授权发布。

财富传承向来受到超高净值家族的重视。中国超高净值家族如何管理资产?家族办公室是财富传承的首选吗?

1月8日,中航信托、瑞银跨境联合推出《2020家族财富与家族办公室调研报告》(以下简称:报告),指出中国非同寻常的财富增长和迅速发展的金融基础设施,推动了超高净值人士的数量急剧增加。此外,这些财富创造者目前正步入55岁左右的年纪,并均开始考虑继承和传承规划问题。中国家族办公室行业也迅猛发展。

平均家族财富65亿元

对于超高净值家族财富你了解多少呢?

报告指出,相关数据从涉及至少拥有3.5亿元人民币(5000万美元)净资产的中国家族中获取,包括76位家族成员参与。其中,报告所述家族的平均财富为65亿元人民币(9.43亿美元),及家族办公室的平均资产规模为42亿元人民币(6.04亿元美元)。

此外,报告指出,当前执掌家族财富的这一代人的平均年龄为55岁。而且,相当一部分家族表示,他们在核心经营业务中拥有多数股权(45%)或完整所有权(37%)。五分之二的家族企业表示他们的企业已经上市。

那么,中国超高净值家族是如何发家的呢?

报告称,29%的参与者表示,他们的家族财富起源于房地产行业,该比例是全球的两倍,紧随房地产之后的是非必需消费品行业(16%)和工业(13%)。

此外,参与本研究的大多数家族办公室位于北京(38%),其数量几乎是第二最受欢迎的城市上海(20%)的两倍。其次是香港,占15%。

三分之二家族使用家族办公室

那么,这些超高净值的家族在如何进行财富传承和增值呢?

报告指出,大约三分之二的家族使用家族办公室服务,主要动机是财富保值。其中,主要财富管理工具是单一家族办公(占比30%);商业联合家族办公室(占比16%),以及私人联合家族办公室和混合家族办公室(各占9.2%)。维持家族财富是建立或加入家族财富办公室的主要动机(占比47%)。

此外,在目前尚未使用家族办公室服务的家族中,超过四分之三的家族表示有兴趣建立单一家族办公室(44%)或加入联合家族办公室(33%)。感兴趣的家族中,有84%正在积极采取措施。

关于家族办公室的投资资产类别,报告中也提到,家族办公室投资比重最高的资产类别是固定收益(占平均投资组合的22%);私募股权占20%、房地产占17%、公开股票市场占17%。而90%的受访者则考虑进行国际投资。

在过去12个月中,中国家族办公室的平均资产回报率是11%。私募股权是表现最好的资产类别,直接投资的回报率为19%,基金的投资回报为15%。房地产表现也不错,直接投资回报率为14%,房地产投资信托(REIT)为9.0%。

成立家族办公室门槛多高

何谓家族办公室呢?家族办公室门槛多高呢?

报告表示,本质上,家族办公室是一个私人办公室,专门负责管理拥有巨额财富的家族事务。因此,家族办公室因各家族及其事务本身不同而各异。

家族办公室主要有四种类型:单一家族办公室(独立于家族企业);单一家族办公室(嵌入家族企业之中);私人联合家族办公室(由创始家族创建,并扩大到包括多个家族。办公室归家族所有,并为他们的利益而运营);商业联合家族办公室(由商业第三方拥有并负责为多个家族提供服务)。

除上述四个常见的家族办公室外,还有虚拟家族办公室。这是一个通常只有一两个员工的办公室,主要负责安排家族所需的绝大多数服务的外包工作。

家族办公室最适合哪些家族呢?报告称,整体而言,财富超过1.5亿美元的家族更适合考虑是否要建立一个单一家族办公室。另外,就单一/混合家族办公室来说,其所服务的家族成员平均为三人,这与历史上的独生子女政策相吻合,并且受访者表明,家族办公室通常为直系家族成员而并非大家族成员服务。

关于对于2020年家族办公室投资的预期,多个受访家族表示,家族办公室运营所在地的地缘政治和经济环境日趋动荡,并且在未来5年内,环境将会发生巨大变化。过去二十年左右的全球化进程,其出现逆转的可能性提高了数倍。

一位家族办公室高级管理人员解释说:“我对未来12个月并不乐观。全球经济陷入困境——欧洲主要经济体、日本和美国经济都在放缓,而一直作为全球增长引擎的中国经济亦是如此。此外,决策者可使用的工具有限。我对此非常谨慎。”

尽管很多家族认为经济即将下行,但有些家族对其投资机会仍相对乐观:“当然,即使在未来12个月中,估值方法也会有所发展。但是,经济下行本身、政府干预和快速变化的技术将带来机遇。”