最前线 | 看好餐饮外卖业恢复速度,多家投行上调美团目标价


美团(03690.HK)的最新业绩报告超出市场预期。2019年Q4,美团总营收282亿元,同比增长42.2%,经调整净利润为22.7亿元,同比扭亏。拉长到2019全年来看,美团整体财务状况不断得到改善,已经连续三个季度实现盈利。

餐饮外卖业务和到店及酒旅业务的挣钱能力增强,出行等新业务亏损大幅收窄,是美团业绩超预期的主要原因。对于今年一季度的业绩前景,美团预计将因疫情承压,未来几个季度的经营业绩也会受到不利影响。

财报发布后,包括摩根大通、大和、中金等在内的多家投行及券商发布最新追踪评级。以下是36氪整理的各券商对美团的最新投资评级及目标价:

数据来自彭博,36氪制图

其中,瑞银在报告中认为,美团点评业务的复苏速度比预期中快。与QuestMobile的监测数据一致,目前外卖需求已经恢复到疫情发生前75%的水平,而餐厅及酒店用餐需求已回升至50%,(恢复速度)好于广告及旅游行业。瑞银预计美团的外卖业务将在第二季度内恢复至正常水平,实体店则将于第三季度恢复正常。长期来看,瑞银认为美团与阿里的竞争可控,维持其“买入”评级,并上调目标价5%至115港元。

大和证券3月30日也上调了美团点评目标价4%至130港元,维持“买入”评级。该行表示,尽管管理层对公司今年一季度业绩持保守态度,但美团外卖业务的盈利预计将在今年下半年进一步提升。美团餐饮外卖业务在2019年第二季度实现了首次盈利。

中信证券3月31日的最新报告看好美团主业的增长。报告中提到,尽管美团预计今年一季度受疫情影响将重回亏损,但伴随复工率提升,其核心外卖业务有望4月恢复至疫情前平均水平,全年有望保持逐季回升的趋势。

与其他投行或券商相比,晨银国际给美团的最新目标价相对较低,为95港元。分析师Steve Chow 在报告中认为,尽管美团在生活消费服务市场中处于领先地位,但疫情爆发引起的宏观不利因素将导致其股价波动。

具体而言,美团利润率最高的到店酒旅业务短期内将受到最大冲击,预计2020年上半年细分市场总交易量(GTV)将同比下降38%,下半年同比下降1%。外卖送餐业务正逐步恢复,但上半年该细分市场的总交易额预计将同比下滑19%,下半年有望恢复增长。

截至发稿,美团点评报95.4港元,较前一日涨近2%,市值约为5551亿港元。

(题图来自视觉中国)